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中信证券:板块轮动 维持强势

2017年9月1日 9:21 来源:

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  ■钱向劲

  前一周A股大盘结束近两周的缩量盘整走势,强势突破3300点重要关口。至此,市场人气大幅提振,板块热点轮动明显。本周沪综指在年内高点开始被屡屡刷新,周三沪综指最高上摸3376.65点,周四有所震荡,不过仍保持偏强势。从筹码分布及量价配合的角度观察,沪综指攻克3300点极具意义。

  纵观今年5月以来股指迂回震荡上行的逻辑,很大程度与宏观经济基本面超预期有关。上半年,伴随着供给侧改革的持续推进,无论是制造业增速、固定资产投资增速、进出口增速,还是社会消费品零售额增速,都交出了一份靓丽的答卷。在供给侧改革作用下,上游资源价格出现快速上涨。上游企业利润出现回升,推动上游企业生产走旺。2016年以来,去产能重点领域集中在钢铁和煤炭行业,大幅推升相关产品价格,带动行业盈利明显修复。截至2017年上半年,钢铁和煤炭行业已完成“十三五”去产能目标过半。随着过剩产能逐步出清,部分中上游工业品价格大幅修复,行业盈利水平得到明显改善。而以煤炭、钢铁、有色为代表的周期性资源股,更是成为了带动本轮指数轮番走强的火车头与排头兵。

  不过资金面状况暂不支持当前市场形成牛市。自7月初以来,同业存单发行利率以及Shibor等短期市场利率呈现上行,隔夜利率甚至创两年新高。伴随着季末临近,市场对流动性的担忧有所升温。9月,同业存单到期规模创历史新高,还面临MPA考核、美联储FOMC会议等影响。对9月流动性环境不宜过度担忧,但也不可盲目乐观。随着猪肉价格的回升,四季度CPI中枢将大概率上移。未来一个阶段货币投放或将继续“削峰填谷”,整体资金面维持紧平衡。

  综合而言,在当前环境下市场将继续维持强势,市场仍以结构性机会为主,投资者不必拘泥于个股市值大小,而关注重点应该是公司品质和性价比。

  萧山上市公司中报跟踪

  航民股份(600987)2017年上半年公司实现营业收入16.16亿元,同比增长1.95%;实现归属母公司净利润2.43亿元,同比增长2.8%;实现扣非归母净利润2.27亿元,同比增长2.05%;每股收益为0.38元。

  公司印染生产工艺领先,成本控制力强,产品品质不断提升,一次染色成功率达到80%以上,高于行业平均水平10个百分点。综合来看,公司作为行业龙头,拥有领先同行的清洁生产和染整技术优势,产业配套和成本控制优势,将持续受益。考虑下半年浙江地区环保压力显着加大,行业供需格局进一步优化,且染料、人工、环保等成本持续上涨,公司染费存上涨预期,有望带动业绩进一步增长。

作者:  
编辑:徐凯

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